张霖认为,即使按照多年平均值,三峡工程26台发电机组发电量约847亿千瓦时,也将使公司电量增长90%以上。

而长江电力的电能消纳有保障,公司与国家电网公司和南方电网公司签订了长期购售电合同,以保证三峡电能消纳。这意味着公司在华东、华中、广东电力市场的占有率将显著提高。

沙先华介绍说,目前长江电力的综合折旧率为3.97%,粗略算来,折旧年限约为25年。

而除了外延式增长带来的业绩增厚外,据公司人士透露,后续公司还将对此次承接的债务进行重组,以低息的债务置换较高利息的债务,从债务管理上来挖掘公司业绩增长的潜力。

“两个三峡”有待注入

除此次收购完成后长江电力拥有的26台机组外,三峡总公司还有右岸地下6台共计420万千瓦的在建机组,总投资额为91亿元,预计将于2010年至2012年陆续投产,届时注入长江电力已经是确定事项。后续等待注入长江电力的资产还包括三峡总公司规划建设溪洛渡、向家坝、乌东德和白鹤滩4个水电站,共计4035万千瓦,其规模相当于再造两个三峡水电站。

沙先华介绍说,地下电站除可充分利用长江水能资源发电外,还可改善三峡电站的电能质量,提高调峰能力,鉴于地下电站目前尚未完工,为保持三峡工程建设管理体制的延续性,此次收购方案中暂不作为目标资产出售给长江电力,仍由中国三峡总公司负责建设管理。

而对于金沙江下游梯级电站建设的四个电站,在此次交易中也暂不出售给长江电力,这意味着长江电力的扩张之势远未停止,未来还有很大的外延式增长空间。

据三峡总公司人士介绍,除了收购母公司资产外,长江电力的突破式发展,还来自对其他企业的投资并购。长江电力稳定的现金流,也将能够支撑其对外投资。从长远来看,这些投资可以优化公司的电源结构,形成水火互济,增强业绩的稳定性,同时还可以迅速扩大公司的装机容量,实现多元化发展。“长江电力发展的目标是,成为综合性能源控股集团。”